한국은행은 이달 12일 금융통화위원회를 열어 ‘4월 기준금리’를 결정한다.

시장은 대체로 동결쪽으로 예상한다. 올들어 격월 단위로 인상되는 패턴인데다 동일본 대지진이 세계경제에 미칠 부정적 영향과 유럽 재정위기 재발 가능성 등 대외변수의 불확실성이 부각돼 있기 때문이다.

시장은 5~6월과 8~9월 중 한차례씩 기준금리 인상 전망이 우세하다. 오석태SC제일은행 수석 이코노미스트는 “한은이 5월과 8월 두차례 추가 인상해 연말 기준금리는 3.5%에 이를 것”으로 예상했다.

하지만 역시 물가가 변수다. 3월 소비자물가 상승률은 글로벌 금융위기 이후 최고치인 4.7%(전년 동원 대비)다. 3개월째 한은의 물가관리 밴드의 상단을 뛰어넘었다. 한은 제1의 목표가 물가안정이라면 ‘한박자 쉬고’ 갈 여유가 없다.

시중금리도 한은에 비우호적이다. 지난해 7월부터 4차례나 기준금리를 올렸는데도 장기금리는 하락추세다. 정부는 소비자물가가 2분기 고점을 찍고 점차 진정될 것으로 본다. 결국 물가가 진정되는 시점에 한은이 기준금리를 올린다는 얘기다. 이 때 금리인상의 명분은 가계부채나 환율 등 또 다른 변수가 될 가능성이 커 보인다.

신창훈 기자/ chunsim@heraldcorp.com